व्याज उत्पन्नावरील व्याजदरांच्या प्रभावाचा अभ्यास करणारे अभ्यासक्रम. बाँडचे उत्पन्न आणि त्याच्या देयकाच्या पद्धती सिक्युरिटीजवरील निश्चित व्याज पेमेंट

परिचय

गुंतवणूक वस्तू म्हणून ठेवी आणि ठेव प्रमाणपत्रे.

गुंतवणुकीची वस्तू म्हणून एक्सचेंजची बिले

परिचय

एक महत्त्वाचा मॅक्रो इकॉनॉमिक निर्देशक म्हणजे व्याज दर. व्याजदर म्हणजे उधार दिलेल्या पैशाचे शुल्क. असे काही वेळा होते जेव्हा कायद्याने मोबदला देण्यास परवानगी दिली नाही कारण न खर्च केलेले, उधार घेतलेले पैसे दिले गेले होते. आधुनिक जगात, कर्जाचा मोठ्या प्रमाणावर वापर केला जातो, ज्याच्या वापरासाठी व्याज सेट केले जाते. व्याजदर हे उद्योजकांद्वारे पैसे वापरण्याच्या खर्चाचे मोजमाप करतात आणि ग्राहक क्षेत्राद्वारे पैशाचा वापर न केल्याबद्दल बक्षीस मोजतात, व्याज दरांची पातळी यात भूमिका बजावते महत्त्वपूर्ण भूमिकासंपूर्ण देशाच्या अर्थव्यवस्थेत.
बऱ्याच वेळा आर्थिक साहित्यात "व्याज दर" हा शब्द वापरला जातो, जरी बरेच व्याजदर आहेत. व्याजदरातील फरक हा सावकाराने घेतलेल्या जोखमीशी संबंधित आहे. कर्जाची मुदत वाढल्याने जोखीम वाढते, कारण कर्जाची परतफेड करण्यासाठी स्थापित तारखेपूर्वी सावकाराला पैशाची गरज भासण्याची शक्यता जास्त असते आणि त्यानुसार व्याजदर वाढतो. जेव्हा अल्प-ज्ञात उद्योजक कर्जासाठी अर्ज करतात तेव्हा ते वाढते. एक लहान फर्म मोठ्या एकापेक्षा जास्त व्याज दर देते. ग्राहकांसाठी, व्याजदर देखील बदलतात.
तथापि, व्याजदर कितीही भिन्न असले तरी, ते सर्व बाजार यंत्रणेवर प्रभाव टाकतात: जर पैशाचा पुरवठा कमी झाला, तर व्याजदर वाढतात आणि उलट. म्हणूनच सर्व व्याजदरांचा विचार एका व्याजदराच्या नमुन्यांचा अभ्यास करण्यासाठी कमी केला जाऊ शकतो आणि भविष्यात आम्ही "व्याज दर" हा शब्द वापरू.

गुंतवणूक वस्तू म्हणून ठेवी आणि ठेव प्रमाणपत्रे.

Fv = Sv * (1 + R * (Td / Ty)), कुठे
Fv - एकूण रक्कम;
एसव्ही - प्रारंभिक रक्कम;

टीडी - दिवसांमध्ये ठेव मुदत;
Ty - वर्षातील दिवसांची संख्या.
चक्रवाढ व्याज हा एक पर्याय आहे ज्यामध्ये व्याज भांडवल केले जाते, उदा. ठेव रकमेमध्ये त्यांची भर घालणे आणि उत्पन्नाची त्यानंतरची गणना सुरुवातीच्या रकमेतून नाही तर जमा झालेल्या ठेव रकमेतून. चक्रवाढ व्याजाचा वापर हा त्या परिस्थितीसारखाच असतो ज्यामध्ये गुंतवणूकदार, एका विशिष्ट कालावधीच्या शेवटी, खात्यातून सर्व निधी काढून घेतो (ठेव आणि जमा व्याज), आणि नंतर प्राप्त झालेल्या संपूर्ण रकमेसाठी नवीन ठेव ठेवतो.
मासिक पाळीबद्दल थोडे अधिक. वस्तुस्थिती अशी आहे की भांडवलीकरण सतत होत नाही, परंतु काही वारंवारतेसह. नियमानुसार, अशा कालावधी समान असतात आणि बहुतेकदा बँका एक महिना, तिमाही किंवा वर्ष वापरतात.
परिणामी, चक्रवाढ व्याजाची गणना करण्यासाठी खालील सूत्र वापरले जाते:
Fv = Sv * (1 + (R / Ny))Nd, कुठे
Fv - एकूण रक्कम;
एसव्ही - प्रारंभिक रक्कम;
आर - वार्षिक व्याज दर;
Ny - प्रति वर्ष कॅपिटलायझेशन कालावधीची संख्या;
Nd ही संपूर्ण ठेव कालावधीसाठी कॅपिटलायझेशन कालावधीची संख्या आहे.

स्पष्टतेसाठी, 1 वर्षाच्या कालावधीसाठी वार्षिक 12 टक्के दराने 10,000 रूबलच्या ठेवीचा विचार करूया, परंतु व्याज मासिक आधारावर भांडवली जाईल.
एकूण रक्कम: 10,000 * (1 + 0.12 / 12)12 = 11,268.25 रूबल.
एकूण उत्पन्न: 11,268.25 - 10,000 = 1,268.25 रूबल.
साध्या व्याजासह ठेवीसह, ही रक्कम (म्हणजे गुंतवणूकदाराचा नफा) फक्त 1,120 रूबल आहे.
हे लक्षात घ्यावे की बँक ठेव करारामध्ये "साधे व्याज" किंवा "चक्रवाढ व्याज" हे शब्द वापरले जात नाहीत. व्याज जमा झाल्यावर हा दस्तऐवज नोंदवतो. साध्या व्याजासह बँक ठेवीसाठी, "टर्मच्या शेवटी व्याज जमा केले जाते" हा शब्द वापरला जातो. व्याज भांडवलीकरण वापरले असल्यास, असे सूचित केले जाते की व्याज दररोज, मासिक, तिमाही किंवा वार्षिक जमा होते.
कोणत्या ठेवी अधिक फायदेशीर आहेत?
चक्रवाढ व्याजाच्या अगदी सारावरून असे दिसून येते की ते जितक्या जास्त वेळा जमा केले जातील (समान व्याज दराने), ठेवी अधिक फायदेशीर असतील. याची खात्री करण्यासाठी आधी दिलेले चक्रवाढ व्याज मोजण्याचे सूत्र वापरू. प्रारंभिक डेटा समान आहे: रक्कम 10,000 रूबल आहे, दर वार्षिक 12 टक्के आहे.
वार्षिक जमा सह: 10,000 * (1 + 0.12)1 = 11,200 रूबल.
या प्रकरणात, रक्कम साध्या व्याजाची गणना करताना मिळालेल्या रकमेशी एकरूप होईल, जे अगदी नैसर्गिक आहे.
त्रैमासिक जमा सह: 10,000 * (1 + 0.12 / 4)4 = 11,255.09 रूबल.
मासिक जमा सह: 10,000 * (1 + 0.12 / 12) 12 = 11,268.25 रूबल.
दैनिक जमा सह: 10,000 * (1 + 0.12 / 365)365 = 11,274.75 रूबल.
तर, समान व्याजदरासह, व्याज भांडवलीकरण असलेली ठेव निःसंशयपणे अधिक फायदेशीर आहे.
परंतु अनेकदा परिस्थिती उद्भवते जेव्हा तुम्हाला काय प्राधान्य द्यायचे हे ठरवावे लागते: साध्या व्याजासह ठेवी आणि उच्च व्याज दर आणि भांडवलीकरणासह ठेवी आणि कमी व्याजदर. येथे व्याज देखील नफा आणते हे तथ्य केवळ एका विशिष्ट मर्यादेपर्यंत अधिक फायदेशीर ठरते. त्यामुळे घाई करण्याची गरज नाही. तुम्हाला प्रत्येक प्रस्तावित ठेवींच्या अटींचा काळजीपूर्वक अभ्यास करणे आणि योग्य गणना करणे आवश्यक आहे.
समजा क्लायंट 1 वर्षाच्या कालावधीसाठी पैसे गुंतवण्यासाठी दोन पर्यायांमधून निवडतो: साध्या व्याजासह ठेव आणि वार्षिक 12 टक्के दर आणि चक्रवाढ व्याज (त्रैमासिक जमा) आणि वार्षिक 10 टक्के दरासह ठेव. पहिल्या प्रकरणात नफा आधीच मोजला गेला आहे आणि त्याची रक्कम 1120 रूबल आहे. दुसऱ्या केससाठी नफा:
10,000 * (1 + 0.1 / 4)4 – 10,000 = 1,038 घासणे.
अशा प्रकारे, या प्रकरणात, साधे व्याज आणि उच्च व्याज दर असलेली ठेव श्रेयस्कर आहे.

गुंतवणूक वस्तू म्हणून बाँड.

काही देशांमध्ये, महागाईविरोधी उपाय म्हणून, ते ग्राहक किंमत निर्देशांकाची वाढ लक्षात घेऊन नाममात्र मूल्याचे अनुक्रमणिका असलेले रोखे जारी करण्याचा सराव करतात.
काही रोखे व्याज देत नाहीत. त्यांच्या मालकांना उत्पन्न मिळते कारण ते हे रोखे सवलतीने खरेदी करतात (मुख्य मूल्याच्या तुलनेत सूट) आणि त्यांची परतफेड समतुल्यपणे करतात.
नियमितपणे काढलेल्या सोडतीच्या निकालांच्या आधारे वैयक्तिक मालकांना बॉण्ड्सवरील उत्पन्न जिंकण्याच्या स्वरूपात दिले जाऊ शकते.
बाँडचे उत्पन्न हे अनेक पॅरामीटर्सद्वारे दर्शविले जाते जे जारीकर्त्याने प्रस्तावित केलेल्या अटींवर अवलंबून असते. म्हणून, उदाहरणार्थ, ते जारी केलेल्या कालावधीच्या शेवटी परिपक्व होणाऱ्या बॉण्ड्ससाठी, उत्पन्न मोजले जाते:
- कूपन उत्पन्न;
- वर्तमान नफा;
- पूर्ण नफा.

कूपन उत्पन्न हा व्याजाचा दर आहे जो सिक्युरिटीवर दर्शविला जातो आणि जो जारीकर्ता प्रत्येक कूपनसाठी देय देतो. कूपन पेमेंट त्रैमासिक, अर्धवार्षिक किंवा वार्षिक केले जाऊ शकते.

उदाहरणार्थ, बॉण्ड्सचे कूपन उत्पन्न दरवर्षी 11.75% असते. बाँडचे समान मूल्य 1.0 हजार रूबल आहे. प्रत्येक वर्षासाठी दोन कूपन आहेत. याचा अर्थ बाँड 58.75 रूबलचा अर्ध-वार्षिक नफा आणेल. (1.0 0.1175 0.50), आणि वर्षासाठी - 117.5 रूबल.

निश्चित कूपन दर असलेल्या बाँडचे वर्तमान उत्पन्न (CY) हे नियतकालिक पेमेंट आणि खरेदी किंमतीचे गुणोत्तर म्हणून परिभाषित केले जाते.

सध्याचे उत्पन्न हे गुंतवलेल्या भांडवलावर दिले जाणारे वार्षिक व्याज दर्शवते, उदा. बाँड खरेदी करताना भरलेल्या रकमेसाठी. वर्तमान नफा सूत्रानुसार निर्धारित केला जातो:

- कूपनवरील परताव्याचा दर (वार्षिक कूपन दर);
- बाँडची नाममात्र किंमत;

- बाजार किंमत (खरेदी किंमत);

- खरेदीच्या वेळी विनिमय दर.

त्याच वेळी, वर्तमान उत्पन्न त्याच्या संचयनादरम्यान बाँडच्या किंमतीतील बदल विचारात घेत नाही, म्हणजे. उत्पन्नाचा दुसरा स्रोत.
विक्री होत असलेल्या रोख्यांचे सध्याचे उत्पन्न बाजारातील त्यांच्या किमतीतील बदलांनुसार बदलते. तथापि, खरेदीच्या क्षणापासून ते एक स्थिर (निश्चित) मूल्य बनते, कारण कूपन दर अपरिवर्तित राहतो. हे पाहणे सोपे आहे की सवलतीने खरेदी केलेल्या बाँडचे सध्याचे उत्पन्न कूपनपेक्षा जास्त असेल आणि प्रीमियमवर खरेदी केलेल्या बाँडचे उत्पन्न कमी असेल.
सध्याचे उत्पन्न सूचक खरेदी आणि विमोचन किमतींमधील विनिमय दरातील फरक विचारात घेत नाही. म्हणून, वेगवेगळ्या प्रारंभिक परिस्थितींसह ऑपरेशन्सच्या प्रभावीतेची तुलना करणे योग्य नाही. बॉण्ड गुंतवणुकीच्या एकूण कामगिरीचे मोजमाप म्हणून परिपक्वतेपर्यंत उत्पन्नाचा वापर केला जातो.
परिपक्वतेपर्यंतचे उत्पन्न (YTM) हा सवलतीच्या घटकातील व्याज दर आहे जो बॉण्डच्या पेमेंट प्रवाहाच्या सध्याच्या मूल्याची त्याच्या बाजारभावाशी बरोबरी करतो.

चला या निर्देशकाचे काही सर्वात महत्वाचे गुणधर्म पाहू. हे मूलत: गुंतवणुकीवर अंतर्गत परतावा (IRR) दर्शवते. तथापि, खालील अटींची पूर्तता केल्यासच परिपक्वतेपर्यंतचे वास्तविक रोखे उत्पन्न YTM सारखे असेल:
- बॉण्ड परिपक्व होईपर्यंत ठेवला जातो;
- प्राप्त झालेले कूपन उत्पन्न त्वरित दराने पुन्हा गुंतवले जाते.
20 वर्षांच्या मॅच्युरिटीसह 1000 च्या समान मूल्यावर आणि 8% कूपन दर, वेगवेगळ्या पुनर्गुंतवणूक दरांवर, वर्षातून एकदा दिलेला कूपन दर इश्यूच्या वेळी खरेदी केलेल्या बॉण्डच्या परिपक्वतेपर्यंतच्या उत्पन्नाची गणना करण्याचे परिणाम टेबल दाखवते.

पुनर्गुंतवणूक दरावर परिपक्वतेपर्यंत उत्पन्नाचे अवलंबन

- बाँडची बाजारातील किंमत;
- रोखे दर;
- बाँडचे सममूल्य;
- कूपन दर;
- संपादनाच्या क्षणापासून बाँडच्या पूर्ततेच्या क्षणापर्यंतचा वेळ;
- बाँडच्या विक्रीच्या वेळी बँकांनी दिलेले कर्ज व्याज.

गुंतवणुकीची वस्तू म्हणून एक्सचेंजची बिले.

तुटवड्याच्या बाबतीत पैशाच्या समतुल्य म्हणून सेटलमेंट्समध्ये विनिमय बिलांचा वापर;
क्रेडिट आणि डिपॉझिट व्यवहारांमध्ये कर ऑप्टिमाइझ करण्यासाठी ठेवींचे प्रमाणपत्र म्हणून व्याज देणारी बिलांचा वापर.

S = (1-dT)P

व्याजदराचा थेट परिणाम एखाद्या विशिष्ट बँकिंग ऑपरेशनच्या नफ्यावर होतो. दीर्घ मुदतीत, चक्रवाढ व्याजासह ठेवी अभूतपूर्व प्रवेग दर्शवू शकतात
भांडवल वाढ, तुलनेने कमी पातळीवर तोटा होण्याचा धोका राखून.
कर्ज बाजारातील रोख्यांच्या किमती आणि व्याजदर यांच्यात विपरित संबंध आहे - जेव्हा एक वाढतो तेव्हा दुसरा पडतो.
इ.............

· सिक्युरिटीजच्या इश्यूच्या निकालांवरील अहवालाची राज्य नोंदणी.

गुंतवणूक पोर्टफोलिओविकसित गुंतवणूक धोरणाच्या अनुषंगाने आर्थिक गुंतवणुकीसाठी हेतूपूर्वक तयार केलेला आर्थिक साधनांचा संच आहे.

बहुसंख्य एंटरप्राइजेसमध्ये केवळ आर्थिक गुंतवणूक साधनांचा प्रकार सिक्युरिटीज असतात, अशा उद्योगांसाठी "गुंतवणूक पोर्टफोलिओ" ची संकल्पना "स्टॉक पोर्टफोलिओ" (किंवा "सिक्युरिटीज पोर्टफोलिओ") च्या संकल्पनेसह ओळखली जाते.

मुख्य ध्येयगुंतवणूक पोर्टफोलिओची निर्मिती म्हणजे सर्वात फायदेशीर आणि सुरक्षित आर्थिक साधने निवडून एंटरप्राइझच्या आर्थिक गुंतवणूक धोरणाच्या मुख्य दिशानिर्देशांची अंमलबजावणी सुनिश्चित करणे.

एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणूक पोर्टफोलिओ टाइप करण्यासाठी, त्याच्या आर्थिक गुंतवणूक धोरणाच्या विशिष्ट स्वरूपाची अंमलबजावणी सुनिश्चित करण्यासाठी विविध पद्धती आहेत.

1. गुंतवणुकीचे उत्पन्न निर्माण करण्याच्या उद्दिष्टांवर आधारित, दोन मुख्य प्रकारचे गुंतवणूक पोर्टफोलिओ आहेत - एक उत्पन्न पोर्टफोलिओ आणि ग्रोथ पोर्टफोलिओ.

इन्कम पोर्टफोलिओ हा एक गुंतवणूक पोर्टफोलिओ आहे जो दीर्घकालीन गुंतवणुकीच्या भांडवलाच्या वाढीचा दर विचारात न घेता, चालू कालावधीत गुंतवणूक नफ्याची पातळी वाढविण्याच्या निकषानुसार तयार केला जातो. ग्रोथ पोर्टफोलिओ हा गुंतवणुकीचा पोर्टफोलिओ आहे जो चालू कालावधीतील गुंतवणूक नफा निर्मितीच्या पातळीकडे दुर्लक्ष करून, आगामी दीर्घकालीन दृष्टीकोनातून गुंतवणूक केलेल्या भांडवलाचा वाढीचा दर वाढविण्याच्या निकषानुसार तयार केला जातो.

2. घेतलेल्या जोखमीच्या स्तरावर आधारित, तीन मुख्य प्रकारचे गुंतवणूक पोर्टफोलिओ आहेत:

आक्रमक (सट्टा) पोर्टफोलिओ हा गुंतवणुकीचा पोर्टफोलिओ आहे जो वर्तमान उत्पन्न वाढवण्याच्या किंवा गुंतवलेल्या भांडवलाच्या वाढीच्या निकषानुसार तयार केला जातो, गुंतवणुकीच्या जोखमीच्या पातळीकडे दुर्लक्ष करून. हे तुम्हाला गुंतवलेल्या भांडवलावर गुंतवणुकीच्या परताव्याचा कमाल दर प्राप्त करण्यास अनुमती देते, परंतु हे गुंतवणुकीच्या उच्च पातळीच्या जोखमीसह आहे, ज्यामध्ये गुंतवलेले भांडवल पूर्णपणे किंवा लक्षणीय प्रमाणात गमावले जाऊ शकते.

एक मध्यम (तडजोड) पोर्टफोलिओ हा आर्थिक गुंतवणूक साधनांचा एक तयार केलेला संच आहे ज्यासाठी पोर्टफोलिओ जोखमीची एकूण पातळी बाजाराच्या सरासरीच्या जवळ आहे. साहजिकच, अशा गुंतवणूक पोर्टफोलिओसाठी गुंतवलेल्या भांडवलावरील गुंतवणुकीच्या नफ्याचा दरही बाजाराच्या सरासरीच्या जवळपास असेल.

एक पुराणमतवादी पोर्टफोलिओ हा गुंतवणुकीचा पोर्टफोलिओ आहे जो गुंतवणुकीच्या जोखमीची पातळी कमी करण्याच्या निकषानुसार तयार केला जातो. असा पोर्टफोलिओ, अत्यंत सावध गुंतवणूकदारांद्वारे तयार केला जातो, ज्यांच्या गुंतवणुकीच्या जोखमीची पातळी बाजाराच्या सरासरीपेक्षा जास्त आहे अशा आर्थिक साधनांचा वापर व्यावहारिकरित्या वगळतो. एक पुराणमतवादी गुंतवणूक पोर्टफोलिओ उच्च स्तरावरील आर्थिक गुंतवणूक सुरक्षा प्रदान करतो.

3. तरलतेच्या पातळीच्या आधारावर, खालील गोष्टी ओळखल्या जातात:

एक अत्यंत तरल पोर्टफोलिओ, नियमानुसार, अल्प-मुदतीच्या आर्थिक गुंतवणुकीच्या साधनांमधून, तसेच बाजारात जास्त मागणी असलेल्या दीर्घकालीन प्रकारांमधून, जेथे खरेदी आणि विक्रीचे व्यवहार नियमितपणे केले जातात, तयार केले जातात.

वरील प्रकारच्या आर्थिक गुंतवणूक साधनांसह सरासरी लिक्विड पोर्टफोलिओमध्ये देखील समाविष्ट आहे ठराविक भागत्यांचे प्रकार ज्यांना जास्त मागणी नाही आणि व्यवहारांची अनियमित वारंवारता.

कमी-तरलता पोर्टफोलिओ सामान्यत: दीर्घ मुदतीच्या कालावधीसह बाँड्स किंवा वैयक्तिक एंटरप्राइझच्या शेअर्समधून तयार केला जातो जो उच्च (बाजाराच्या सरासरीच्या तुलनेत) गुंतवणूक उत्पन्नाचा स्तर प्रदान करतो, परंतु खूप कमी मागणीत असतो (किंवा बाजारात उद्धृत केलेला नाही. अजिबात).

4. आधुनिक गुंतवणूक व्यवस्थापन पद्धतीतील मुख्य प्रकारच्या आर्थिक गुंतवणूक साधनांच्या विशेषीकरणानुसार, खालील मुख्य प्रकारचे पोर्टफोलिओ वेगळे केले जातात:

स्टॉक पोर्टफोलिओ. असा पोर्टफोलिओ तुम्हाला त्याच्या निर्मितीचे उद्दिष्ट हेतुपुरस्सर साध्य करण्यास अनुमती देतो, जसे की आगामी दीर्घकालीन दृष्टीकोनातून गुंतवणूक केलेल्या भांडवलाचा उच्च वाढ दर सुनिश्चित करणे. या प्रकारच्या पोर्टफोलिओचा एक प्रकार म्हणजे उद्यम (जोखमीच्या) उपक्रमांच्या शेअर्सचा पोर्टफोलिओ.

बाँड पोर्टफोलिओ. या प्रकारच्या पोर्टफोलिओमुळे सध्याच्या उत्पन्नाच्या उच्च दरांची खात्री करणे, गुंतवणुकीतील जोखीम कमी करणे आणि आर्थिक गुंतवणुकीच्या प्रक्रियेत "कर ढाल" चा प्रभाव प्राप्त करणे यासारखी उद्दिष्टे साध्य करणे शक्य होते.

बिलांचा पोर्टफोलिओ. या प्रकारचा पोर्टफोलिओ एखाद्या एंटरप्राइझला मौद्रिक मालमत्तेच्या तात्पुरत्या मुक्त शिल्लकच्या प्रभावी वापराद्वारे (एकाच वेळी आर्थिक संबंध मजबूत करताना) अल्पावधीत वर्तमान उत्पन्नाची प्राप्ती सुनिश्चित करण्याची परवानगी देतो. घाऊक खरेदीदारत्याच्या उत्पादनांचे).

आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूक पोर्टफोलिओ. या प्रकारच्या पोर्टफोलिओची निर्मिती नियमानुसार संस्थात्मक गुंतवणूकदारांद्वारे परदेशी व्यावसायिक संस्थांद्वारे जारी केलेली आर्थिक गुंतवणूक साधने (शेअर, बाँड इ.) खरेदी करून केली जाते. नियमानुसार, या प्रकारच्या पोर्टफोलिओचा उद्देश गुंतवणुकीच्या जोखमीची पातळी कमी करण्याचे उद्दिष्ट साध्य करणे आहे.

सैद्धांतिकदृष्ट्या, पोर्टफोलिओमध्ये एका प्रकारच्या सिक्युरिटीजचा समावेश असू शकतो आणि काही सिक्युरिटीजच्या जागी इतरांसह त्याची रचना देखील बदलू शकते.

वैयक्तिक सुरक्षिततेच्या दृष्टीकोनातून अप्राप्य आणि केवळ त्यांच्या संयोजनानेच शक्य असलेल्या सिक्युरिटीजच्या एकूण गुंतवणुकीची वैशिष्ट्ये देऊन गुंतवणुकीची परिस्थिती सुधारणे हा पोर्टफोलिओचा उद्देश आहे.

पोर्टफोलिओची मुख्य वैशिष्ट्ये म्हणजे परतावा, जोखीम आणि होल्डिंग कालावधी.

पोर्टफोलिओ परतावाया कालावधीसाठी त्याच्या धारकाचे सापेक्ष उत्पन्न आहे, जे प्रतिवर्ष % मध्ये व्यक्त केले जाते.

धोकाअनिश्चिततेचे एक परिमाणात्मक प्रतिनिधित्व आहे ज्यामध्ये गुंतवणूकदार स्वत: ला शोधतो आणि भविष्यातील उत्पन्न (तोटा) संबंधित अपूर्ण माहितीशी संबंधित आहे सिक्युरिटीजपोर्टफोलिओमध्ये समाविष्ट आहे.

पोर्टफोलिओचे आणखी एक वैशिष्ट्य आहे होल्डिंग कालावधीज्या कालावधीत गुंतवणूकदार पोर्टफोलिओ धारण करतो तो कालावधी. हे वैशिष्ट्य विशिष्ट पोर्टफोलिओसाठी स्थिर आहे.

गुंतवणुकीच्या पोर्टफोलिओची निर्मिती अनेक मूलभूत तत्त्वांवर आधारित आहे, त्यापैकी सर्वात महत्त्वपूर्ण आहेत:

· सेट केलेल्या गुंतवणूक उद्दिष्टांसह पोर्टफोलिओ प्रकाराचे अनुपालन;

· गुंतवलेल्या भांडवलासाठी पोर्टफोलिओ प्रकाराची पर्याप्तता;

· स्वीकार्य जोखमीच्या पातळीचे पालन;

· व्यवस्थापनक्षमता सुनिश्चित करणे (पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन प्रक्रिया आयोजित आणि अंमलात आणण्यासाठी गुंतवणूकदाराच्या क्षमतेसाठी वापरल्या जाणाऱ्या साधनांची संख्या आणि जटिलतेचा पत्रव्यवहार), इ.

पोर्टफोलिओचा प्रकार काहीही असो, तो तयार करताना, गुंतवणूकदाराला निवडक समस्यांचा सामना करावा लागतो, ऑपरेशनसाठी सर्वात अनुकूल वेळ आणि निर्धारित उद्दिष्टांसाठी पुरेशी जोखीम व्यवस्थापन पद्धती निवडणे.

एक गुंतवणूक पोर्टफोलिओ जो त्यात समाविष्ट केलेल्या आर्थिक साधनांचा प्रकार आणि रचना या दोन्ही बाबतीत त्याच्या निर्मितीची उद्दिष्टे पूर्ण करतो तो "संतुलित प्रारंभिक गुंतवणूक पोर्टफोलिओ" असतो.

सर्वसाधारणपणे, गुंतवणूक पोर्टफोलिओ तयार करण्याच्या आणि व्यवस्थापित करण्याच्या प्रक्रियेमध्ये खालील चरणांची अंमलबजावणी समाविष्ट असते:

1. ध्येय निश्चित करणे आणि पोर्टफोलिओचा पुरेसा प्रकार निवडणे.

2. गुंतवणूक वस्तूंचे विश्लेषण.

3. गुंतवणूक पोर्टफोलिओची निर्मिती.

4. पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन धोरणाची निवड आणि अंमलबजावणी.

5. घेतलेल्या निर्णयांच्या परिणामकारकतेचे मूल्यांकन करणे.

पहिला टप्पा गुंतवणुकीच्या उद्दिष्टांचे निर्धारण समाविष्ट आहे जे पोर्टफोलिओद्वारे त्यांची उपलब्धी आणि गुंतवणूक केलेल्या निधीची आवश्यक मात्रा सुनिश्चित करू शकतात.

सार दुसरा टप्पा (मालमत्तेचे विश्लेषण किंवा मूल्यमापन) म्हणजे त्यांपैकी जे लक्ष्य साध्य करण्यात सर्वाधिक योगदान देतात त्यांची वैशिष्ट्ये ओळखणे आणि त्यांचा अभ्यास करणे.

तिसरा टप्पा (पोर्टफोलिओ निर्मिती) गुंतवणुकीसाठी विशिष्ट मालमत्तेची निवड, तसेच त्यांच्या दरम्यान योग्य प्रमाणात गुंतवणूक केलेल्या भांडवलाचे इष्टतम वितरण समाविष्ट करते.

चौथा टप्पा (पुरेशा पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन धोरणाची निवड आणि अंमलबजावणी) गुंतवणुकीच्या उद्दिष्टांशी जवळून संबंधित आहे.

अंतिम टप्पा प्राप्त झालेल्या परताव्याच्या संबंधात आणि संबंधित जोखमीच्या संबंधात पोर्टफोलिओच्या कामगिरीचे वेळोवेळी मूल्यांकन करणे समाविष्ट आहे. हे तुलनेसाठी संदर्भ वैशिष्ट्ये निवडण्याची समस्या निर्माण करते.

22. सिक्युरिटीज पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन

सिक्युरिटीज पोर्टफोलिओला त्याच्या मालकाच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी, या पोर्टफोलिओमध्ये असलेली मालमत्ता वेळोवेळी बदलणे आवश्यक आहे. पोर्टफोलिओ बदलण्यासाठी केलेल्या कृतींना "पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन" म्हणतात.

अंतर्गत पोर्टफोलिओ व्यवस्थापनलोकसंख्येसाठी अर्ज समजून घ्या विविध प्रकारकाही पद्धती आणि तांत्रिक क्षमतांचे सिक्युरिटीज जे परवानगी देतात:

· गुंतवणूक उत्पन्नाची कमाल पातळी गाठणे;

· पोर्टफोलिओचे गुंतवणूक फोकस सुनिश्चित करा.

अशा प्रकारे, व्यवस्थापन प्रक्रियेचे उद्दीष्ट पोर्टफोलिओची मूलभूत गुंतवणूक गुणवत्ता आणि त्याच्या मालकाच्या हिताशी संबंधित असलेल्या गुणधर्मांचे जतन करणे आहे. म्हणून, पोर्टफोलिओ संरचनेत नियमित समायोजन करणे आवश्यक आहे जे बदल घडवून आणू शकतील अशा निरीक्षण घटकांवर आधारित आहेत घटकपोर्टफोलिओ

गुंतवणूक प्रक्रिया आणि सिक्युरिटीज पोर्टफोलिओ व्यवस्थापनाचे अनेक प्रमुख टप्पे आहेत:

1. गुंतवणुकीची उद्दिष्टे आणि पोर्टफोलिओ प्रकार निश्चित करा.

2. पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन धोरण परिभाषित करणे.

3. सिक्युरिटीज विश्लेषण आणि पोर्टफोलिओ निर्मिती आयोजित करणे.

4. पोर्टफोलिओ कामगिरीचे मूल्यांकन.

5. पोर्टफोलिओ ऑडिट.

1. गुंतवणुकीची उद्दिष्टे निश्चित करणे. गुंतवणुकीची उद्दिष्टे निश्चित करण्यापूर्वी, तुम्हाला हे निश्चित करणे आवश्यक आहे: वैयक्तिक- सेवानिवृत्तीनंतर उत्पन्नाची आवश्यक पातळी, साठी कायदेशीर अस्तित्व- दीर्घकालीन आपल्या आर्थिक स्थितीची स्थिरता आणि टिकाव. सर्व गुंतवणूकदार, वैयक्तिक आणि संस्थात्मक दोन्ही, विशिष्ट सिक्युरिटीज खरेदी करताना विशिष्ट उद्दिष्टे साध्य करण्याचा प्रयत्न करतात. मुख्य उद्दिष्टे, विशेषतः, गुंतवणुकीची सुरक्षितता, त्यांची नफा आणि भांडवली वाढ असू शकतात.

2. पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन धोरण परिभाषित करणे.खालील धोरणे ओळखली जातात:

· सक्रिय किंवा निष्क्रिय पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन धोरण;

· तुमची स्वतःची संसाधने व्यवस्थापित करणे किंवा तुमचा पोर्टफोलिओ ट्रस्ट व्यवस्थापनाकडे हस्तांतरित करणे;

मूलभूत विश्लेषण सामान्य आर्थिक परिस्थिती, आर्थिक क्षेत्रांची स्थिती आणि ज्यांच्या सिक्युरिटीजचा बाजारात व्यापार केला जातो अशा वैयक्तिक कंपन्यांच्या स्थितीच्या अभ्यासावर आधारित आहे. शेअर्सच्या मोठ्या ब्लॉक्समध्ये धोरणात्मक गुंतवणुकीसाठी मूलभूत विश्लेषण आवश्यक आहे.

तांत्रिक विश्लेषण आर्थिक साधनांच्या किमतीच्या गतिशीलतेच्या अभ्यासाशी संबंधित आहे, म्हणजेच मागणी आणि पुरवठा यांच्या परस्परसंवादाचे परिणाम. मूलभूत पद्धती आणि तांत्रिक विश्लेषणपरस्पर अनन्य नसतात, ते एकमेकांना पूरक असू शकतात, परंतु, एक नियम म्हणून, असे विश्लेषक आहेत जे एका किंवा दुसर्या पद्धतीमध्ये तज्ञ आहेत.

4. पोर्टफोलिओ कामगिरी मूल्यांकन. सिक्युरिटीज पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन प्रक्रियेचा चौथा टप्पा पोर्टफोलिओच्या कार्यक्षमतेचे प्राप्त झालेल्या वास्तविक उत्पन्नाच्या संदर्भात आणि गुंतवणूकदाराला ज्या जोखमीचा सामना करावा लागला होता त्याचे नियतकालिक मूल्यांकन आणि क्लायंटच्या (गुंतवणूकदार) उद्दिष्टांसह प्राप्त झालेल्या परिणामांची तुलना यांच्याशी संबंधित आहे. . या उद्देशासाठी, पोर्टफोलिओच्या नफा आणि विश्वासार्हतेच्या निर्देशकांची गणना केली जाते आणि त्याच्या प्रभावीतेसाठी स्वीकारलेल्या निकषांशी तुलना केली जाते.

5. पोर्टफोलिओ ऑडिट.पोर्टफोलिओ नियतकालिक पुनरावृत्ती (पुनरावृत्ती) च्या अधीन आहे जेणेकरून त्यातील सामग्री बदललेल्या आर्थिक परिस्थितीशी, वैयक्तिक सिक्युरिटीजचे गुंतवणूक गुण, तसेच गुंतवणूकदारांच्या उद्दिष्टांशी विरोधाभास होणार नाही. संस्थात्मक गुंतवणूकदार त्यांच्या पोर्टफोलिओचे वारंवार पुनरावलोकन करतात, अनेकदा दररोज.

23. सिक्युरिटीजमधून उत्पन्न मिळविण्याचे मार्ग

सिक्युरिटीच्या मालकाला त्याच्या ताब्यात आणि विल्हेवाट लावण्यापासून उत्पन्न मिळते.

उत्पन्न ऑर्डरनुसारसिक्युरिटी म्हणजे बाजार मूल्यावर त्याच्या विक्रीतून मिळणारे उत्पन्न जेव्हा ते विकत घेतलेल्या मूळ मूल्यापेक्षा जास्त असते.

मालकी पासून उत्पन्नसुरक्षा विविध प्रकारे मिळू शकते. यामध्ये हे समाविष्ट आहे:

· निश्चित व्याज पेमेंट;

फ्लोटिंग व्याज दर;

सिक्युरिटीजच्या नाममात्र मूल्याच्या इंडेक्सेशनमधून मिळणारे उत्पन्न;

· सिक्युरिटी खरेदी करताना सवलत (सवलत) पासून उत्पन्न;

· कर्जावरील विजयाच्या स्वरूपात उत्पन्न;

· लाभांश.

निश्चित व्याज पेमेंट- हा पेमेंटचा सर्वात सोपा प्रकार आहे. तथापि, चलनवाढीच्या परिस्थितीत आणि वेगाने बदलणारी बाजार परिस्थिती, कालांतराने, सतत उत्पन्न त्याचे आकर्षण गमावेल. उत्पन्नाची ही पद्धत अल्पकालीन रोख्यांसाठी वापरली जाते.

अर्ज वाढलेला व्याज दरम्हणजे अनेक तारखा सेट केल्या गेल्या आहेत, ज्यानंतर सिक्युरिटीचा मालक एकतर ती रिडीम करू शकतो किंवा पुढच्या तारखापर्यंत सोडू शकतो. त्यानंतरच्या प्रत्येक कालावधीत, व्याजदर वाढतो.

फ्लोटिंग व्याज दर नियमितपणे बदलते(उदाहरणार्थ, चतुर्थांशातून एकदा, दर सहा महिन्यांनी) सेंट्रल बँक ऑफ रशियाच्या सवलतीच्या दराच्या गतिशीलतेनुसार किंवा लिलाव विक्रीद्वारे ठेवलेल्या सरकारी सिक्युरिटीजच्या नफ्याच्या पातळीनुसार. उत्पन्न निर्माण करण्याच्या या पद्धतीचा वापर केल्याने संभाव्य गुंतवणूकदारांसाठी सुरक्षिततेचे आकर्षण वाढते.

महागाईविरोधी उपाय म्हणून, सममूल्यासह सिक्युरिटीज जारी केले जाऊ शकतात अनुक्रमणिका करण्यायोग्यग्राहक किंमत निर्देशांक लक्षात घेऊन. अशा सिक्युरिटीज अस्थिर अर्थव्यवस्थेत जारी केले जातात, उच्च पातळीच्या चलनवाढीसह संभाव्य गुंतवणूकदारांचे हित सुनिश्चित करण्यासाठी.

काही सिक्युरिटीज व्याज देऊ शकत नाहीत. त्यांच्या मालकांना उत्पन्न मिळते कारण ते या सिक्युरिटीज सवलतीत खरेदी करतात ( सवलत)त्यांच्या नाममात्र मूल्याविरुद्ध, आणि त्यांच्या नाममात्र मूल्यावर परतफेड केली जाते. बऱ्याचदा, ही पद्धत बिले आणि बाँड यांसारख्या कर्ज रोख्यांवर उत्पन्न भरण्यासाठी वापरली जाते.

विशिष्ट प्रकारच्या सिक्युरिटीजसाठी, नियमित सोडती काढल्या जाऊ शकतात आणि त्यांच्या निकालांच्या आधारे, सिक्युरिटीच्या मालकाला विजयाचे पैसे दिले जातात.

लाभांशवर उत्पन्नाचे प्रतिनिधित्व कराशेअर, समभाग जारी करणाऱ्या संयुक्त स्टॉक कंपनीच्या (किंवा इतर जारीकर्ता) नफ्याच्या खर्चावर तयार केलेले. शेअर्सच्या प्रकारानुसार, आहेत विविध मार्गांनीलाभांश देयके. पसंतीच्या शेअर्ससाठी, संस्थेच्या नफ्याकडे दुर्लक्ष करून लाभांश दिला जातो; अशा लाभांशांना निश्चित म्हटले जाते; एक निश्चित लाभांश सहसा समभागांच्या समान मूल्याच्या टक्केवारी म्हणून सेट केला जातो.

एक्सचेंजचे बिल- ही एक सुरक्षा आहे ज्यामध्ये बिल धारकाकडून बिलामध्ये निर्दिष्ट केलेल्या रकमेची रक्कम तृतीय पक्षाला अदा करण्याचा आदेश आहे.

27. जोखीम: संकल्पना, चलनातील जोखमीचे प्रकार

चलन धोका- कराराच्या समाप्ती आणि त्यावरील देयकांची वास्तविक तोडगा या दरम्यानच्या कालावधीत उद्भवू शकणाऱ्या विनिमय दरांमधील बदलांच्या परिणामी आर्थिक नुकसानीची ही संभाव्यता आहे. चलनांची क्रयशक्ती लक्षात घेऊन सेट केलेला विनिमय दर अतिशय लवचिक असतो.

विनिमय दरांवर परिणाम करणाऱ्या मुख्य घटकांपैकी, देयकांच्या शिल्लक स्थिती, चलनवाढीची पातळी आणि अल्पकालीन भांडवलाचे आंतरक्षेत्रीय स्थलांतर यावर प्रकाश टाकणे आवश्यक आहे. सर्वसाधारणपणे, विनिमय दरांची हालचाल प्रत्येक चलनाची मागणी आणि पुरवठा यांच्यातील संबंधांवर प्रभाव पाडते. आर्थिक घटकांव्यतिरिक्त, विनिमय दरावर राजकीय घटकांचा प्रभाव असतो.

या बदल्यात, विनिमय दराचा देशाच्या परकीय आर्थिक क्रियाकलापांवर गंभीर परिणाम होतो, आंतरराष्ट्रीय विनिमयाच्या समतुल्यतेची एक पूर्व शर्त आहे.

चलन धोकातीन प्रकार आहेत:

आर्थिक धोका;

· भाषांतर धोका;

· व्यवहार धोका.

आर्थिक धोकाएखाद्या उद्योजक फर्मसाठी भविष्यातील विनिमय दरातील बदलांमुळे तिच्या मालमत्ता आणि दायित्वांचे मूल्य (राष्ट्रीय चलनात) वर किंवा खाली बदलू शकते. हे अशा गुंतवणूकदारांना देखील लागू होते ज्यांची परकीय गुंतवणूक - शेअर्स किंवा कर्ज - परकीय चलनात उत्पन्न मिळवतात.

भाषांतर धोकात्याचे लेखांकन स्वरूप आहे आणि ते फर्मच्या मालमत्ता आणि परकीय चलनामधील दायित्वांच्या लेखामधील फरकांशी संबंधित आहे. जर फर्मच्या मालमत्तेचे परकीय चलन घसरले तर त्या मालमत्तेचे मूल्य कमी होते.

व्यवहार धोकापरकीय चलनामधील विशिष्ट व्यवहारांवर रोख परकीय चलनाचे नुकसान होण्याची शक्यता आहे. भविष्यात परकीय चलन व्यवहाराच्या स्थानिक चलन मूल्याच्या अनिश्चिततेमुळे व्यवहाराचा धोका उद्भवतो. या प्रकारची जोखीम व्यापार करार पूर्ण करताना आणि कर्ज प्राप्त करताना किंवा प्रदान करताना अस्तित्वात असते आणि राष्ट्रीय चलनात रूपांतरित केल्यावर पावत्या किंवा देयकांच्या रकमेत बदल होण्याची शक्यता असते.

याव्यतिरिक्त, आयातदारासाठी चलन जोखीम आणि निर्यातदारासाठी चलन जोखीम यांच्यात फरक करणे आवश्यक आहे. . निर्यातदारासाठी धोका- ऑर्डर प्राप्त झाल्यापासून किंवा पुष्टी केल्यापासून ते पेमेंट मिळेपर्यंत आणि वाटाघाटी दरम्यान परदेशी चलनाच्या विनिमय दरातील ही घसरण आहे. आयातदारासाठी धोका- ऑर्डर पुष्टीकरणाची तारीख आणि पेमेंटचा दिवस या दरम्यानच्या कालावधीत ही विनिमय दरात झालेली वाढ आहे.

अशा प्रकारे, करार पूर्ण करताना, विनिमय दरांमधील संभाव्य बदल विचारात घेणे आवश्यक आहे.

उद्योजक क्रियाकलापांमध्ये विशिष्ट प्रमाणात जोखीम असते जी उद्योजकाने स्वतःवर घेतली पाहिजे, या जोखमीचे स्वरूप आणि त्याची व्याप्ती निश्चित केली जाते.

सर्व प्रकारच्या आणि प्रकारातील गुंतवणूक क्रियाकलापांमध्ये जोखीम असते. गुंतवणुकीचा धोका- गुंतवणुकीच्या परिस्थितीत अनिश्चिततेच्या परिस्थितीत अनपेक्षित आर्थिक नुकसान होण्याची ही संभाव्यता आहे.

गुंतवणूक क्रियाकलाप अनेक गुंतवणुकीच्या जोखमींद्वारे दर्शविला जातो, ज्याचे वर्गीकरण प्रकारानुसार खालीलप्रमाणे असू शकते:

· बाजार धोका- व्याजदर, विनिमय दर, स्टॉक आणि बाँड कोट्स आणि गुंतवणुकीचा उद्देश असलेल्या वस्तूंच्या किमतीतील चढउतारांमुळे मालमत्तेच्या मूल्यात बदल होण्याची शक्यता. बाजारातील जोखमीचे प्रकार, विशेषतः चलन आणि व्याजदर जोखीम;

· नफा गमावण्याचा धोका- कोणतीही क्रियाकलाप अंमलात आणण्यात अयशस्वी झाल्यामुळे अप्रत्यक्ष (संपार्श्विक) आर्थिक नुकसान (नफा न मिळणे किंवा तोटा) होण्याची शक्यता, उदाहरणार्थ विमा.

हे नोंद घ्यावे की हे वर्गीकरण काहीसे अनियंत्रित आहे, कारण वैयक्तिक प्रकारच्या गुंतवणुकीच्या जोखमींमध्ये स्पष्ट सीमा काढणे खूप कठीण आहे. अनेक गुंतवणुकीचे धोके एकमेकांशी जोडलेले आहेत (सहसंबंधित); त्यांपैकी एकातील बदल दुसऱ्यामध्ये बदल घडवून आणतात, जे गुंतवणूक क्रियाकलापांच्या परिणामांवर परिणाम करतात.

30. जोखमीच्या पदवीसाठी निकष. निकषांचे प्रकार

अनेक आर्थिक व्यवहारांमध्ये लक्षणीय जोखीम असते. त्यांना जोखमीच्या डिग्रीचे मूल्यांकन करणे आणि त्याचे परिमाण निश्चित करणे आवश्यक आहे.

जोखीम पातळीहानीच्या घटनेची संभाव्यता, तसेच त्यातून संभाव्य नुकसानीचे प्रमाण आहे.

जोखीम ही एक संभाव्य श्रेणी आहे आणि म्हणूनच विशिष्ट स्तरावरील नुकसानाची संभाव्यता म्हणून त्याचे वर्णन करणे उचित आहे. सर्वसमावेशक जोखीम मूल्यांकनामध्ये, संभाव्य नुकसानाच्या प्रत्येक निरपेक्ष किंवा सापेक्ष मूल्यासाठी अशा मूल्याच्या घटनेची संबंधित संभाव्यता स्थापित करणे आवश्यक आहे. अशा सारणीचे बांधकाम किंवा नुकसान संभाव्यतेचे वक्र प्रारंभिक सरासरी जोखीम मूल्यांकन आहे.

• राज्याद्वारे;
• विविध वित्तीय संस्था;
• प्रादेशिक अधिकारी;
• विविध व्यावसायिक कंपन्या.

बाँड ही एक सुरक्षा आहे जी कर्जदार (बॉन्ड जारीकर्ता) आणि त्याचे मालक (कर्जदार) यांच्यातील कर्ज संबंधांची पुष्टी करू शकते.

बाँड पेमेंटची वस्तुस्थिती प्रमाणित करतो रोखत्याचे मालक, आणि निश्चित व्याजाचे पेमेंट विचारात घेऊन, आधी स्थापित केलेल्या कालावधीत बाँड मालकाला त्याच्या नाममात्र मूल्याची परतफेड करण्याच्या बंधनाची पुष्टी करते.

बाँडच्या मुख्य पॅरामीटर्सपैकी हे आहेत:

• बॉण्डच्या नाममात्र मूल्यामध्ये फरक असल्यास विमोचन किंमत;
• बाँडचे दर्शनी मूल्य;
• परतावा दर;
• बाँड व्याज देय अटी.

पूर्वी मान्य केलेल्या व्याजाची देय वेळ करारामध्ये निर्दिष्ट केली आहे, वर्षातून एकदा, तसेच सहामाही आणि त्रैमासिक

बाँडसाठी मुख्य पेमेंट पर्याय

जागतिक सराव बाँड्सवर मिळकत भरण्यासाठी अनेक पर्याय ऑफर करते, यासह:

• चरणबद्ध व्याजदराचा वापर;
• निश्चित व्याज पेमेंट;
• फ्लोटिंग व्याज दर;
• त्यांच्या नाममात्र किंमतीपासून सवलतीत (सवलतीवर) रोख्यांची विक्री;
• जिंकलेल्या कर्जाची अंमलबजावणी.

रोख्यांवर मिळकत भरण्यासाठी सर्वात सामान्य आणि सर्वात सोयीस्कर पर्याय म्हणजे निश्चित व्याज देयकाची स्थापना.

चरणबद्ध व्याजदराचा वापर एकाच वेळी अनेक तारखा सेट करून दर्शविला जातो, त्यानंतर बाँडच्या मालकाला परतफेड करण्याचा किंवा पुढील परतफेडीच्या तारखेपर्यंत ठेवण्याचा अधिकार असतो. लक्षात घ्या की बाँडवरील व्याज दर एका मुदतीपासून दुसऱ्या मुदतीपर्यंत वाढतो.

बॉण्ड्सवर फ्लोटिंग रेट अशी एक गोष्ट आहे; सेंट्रल बँकेने (प्रत्येक सहा महिन्यांनी) सेट केलेल्या सवलतीच्या दराच्या गतिशीलतेवर ते पद्धतशीरपणे बदलते. तसेच, बाँडवरील व्याजदरातील बदल लिलावाच्या विक्रीद्वारे ठेवलेल्या उत्पन्नाच्या पातळीशी संबंधित असू शकतात.

चलनवाढ रोखण्यासाठी, काही राज्ये ग्राहकांच्या किमतीतील बदल लक्षात घेऊन अनुक्रमित केलेल्या संप्रदायाचे रोखे जारी करतात.

असे रोखे आहेत जे व्याज देत नाहीत. या प्रकारच्या बाँडमधून उत्पन्न मिळविण्यासाठी, भावी मालकांद्वारे समभाग सवलतीने खरेदी केले जातात (म्हणजेच लक्षणीय सवलतींसह), आणि शेअर्स बाँडच्या समान मूल्यावर रिडीम केले जातात.

विजेत्या पर्यायामध्ये बाँड्समधून उत्पन्न प्राप्त करणे शक्य आहे, जे तिमाहीत, अर्ध्या वर्षात किंवा वर्षातून एकदा केले जाऊ शकते. या प्रकरणात, प्रत्येक शेअर मालकाचे बाँडमधून स्वतःचे विशिष्ट उत्पन्न असेल.

रोखे दर बद्दल

रोखे बाजारात खरेदी आणि विक्रीची वस्तू मानली जाते या वस्तुस्थितीमुळे, त्याची स्वतःची बाजारभाव आहे. काही काळासाठी, ही किंमत रोख्यांच्या दर्शनी मूल्यापेक्षा कमी, समान किंवा जास्त असू शकते.

बॉण्ड्सच्या बाजारातील किमतींमध्ये लक्षणीय फरक आहेत, त्यामुळे तुलना करण्यासाठी बाँडच्या किमतीची गणना करणे महत्त्वाचे आहे. बॉण्ड रेटला सामान्यतः बॉण्डची खरेदी किंमत म्हणतात, सममूल्याच्या 100 युनिट्सवर गणना केली जाते. त्या वेळी उपलब्ध असलेला सरासरी बाजार कर्ज व्याजदर, बाँडची मुदतपूर्ती तारीख, जारीकर्त्याच्या विश्वासार्हतेची डिग्री तसेच इतर घटकांवर बाँडचा दर प्रभावित होतो.

बाँडचा दर हा सध्या अस्तित्वात असलेला सरासरी कर्ज बाजार व्याजदर, मुदतपूर्तीची तारीख, जारीकर्त्याच्या विश्वासार्हतेची डिग्री आणि इतर अनेक घटकांवर अवलंबून असतो.

बाँडच्या किंमतीची गणना करण्यासाठी, एक विशेष सूत्र वापरला जातो ज्यामध्ये बाँडचा दर आणि त्याची बाजारभाव थेट प्रमाणात संबंधित असतात आणि व्यस्त प्रमाणात दर आणि बाँडची नाममात्र किंमत यांच्यात संबंध असतो.

बाँडचे उत्पन्न दर्शविणारे अनेक मूलभूत मापदंड आहेत आणि ते जारीकर्त्याने ऑफर केलेल्या अटींवर अवलंबून असतात. उदाहरणार्थ, इश्यू कालावधीच्या शेवटी रिडीम केलेल्या बाँडसाठी, उत्पन्न निर्धारित केले जाते:

• वर्तमान;

i m = N*k/P=g/P k *100

k म्हणजे कूपनवरील परताव्याचा दर (वार्षिक कूपन दर);

N ही रोख्यांची नाममात्र किंमत आहे;

पी - बाजार किंमत (खरेदी किंमत);

P k हा खरेदीच्या वेळी विनिमय दर असतो.

• कूपन उत्पन्न;
• पूर्ण नफा.

P = N*g*a n,i +N*(1+i) –n (9.3) किंवा P k = *100

P ही बाँडची बाजारातील किंमत आहे;

P k - बाँड दर;

एन-बॉन्ड सम मूल्य;

g-कूपन दर;

n म्हणजे संपादनाच्या क्षणापासून बाँडच्या पूर्ततेच्या क्षणापर्यंतचा काळ;

i हे रोखे विक्रीच्या वेळी बँकांनी दिलेले कर्ज व्याज आहे.

कूपन उत्पन्न- व्याज दर, जो सिक्युरिटीवर दर्शविला जातो आणि जो जारीकर्ता प्रत्येक कूपनसाठी देय देतो. कूपन पेमेंट त्रैमासिक, अर्धवार्षिक किंवा वार्षिक केले जाऊ शकते.

निश्चित कूपन दरासह बॉण्डचे वर्तमान उत्पन्न निश्चित करण्यासाठी, ज्या किंमतीला बाँड खरेदी केले गेले होते त्या किंमतीचे नियतकालिक पेमेंटचे गुणोत्तर शोधा.

वर्तमान उत्पन्न हे बाँड खरेदी करण्यासाठी खर्च केलेल्या रकमेवर वार्षिक व्याजाच्या रकमेद्वारे दर्शविले जाते.

पैशाच्या वेळेच्या मूल्याची संकल्पना. कंपनीच्या भांडवलाची वर्तमान (वर्तमान) आणि भविष्यातील (संचित) किंमत. सवलत आणि चक्रवाढ. साधे आणि गुंतागुंतीचे कर्ज व्याजदर. साधे आणि जटिल सूट दर. व्याज दर समतुल्य विविध प्रकार. आर्थिक निर्णय घेताना चलनवाढीमुळे होणारे पैशाचे अवमूल्यन लक्षात घेणे. वार्षिकी. सिक्युरिटीजवरील लाभांश आणि व्याज. रोख्यांसह व्यवहारांची नफा. आर्थिक साधनांचे मूल्यांकन: शेअर्स आणि बाँड्स. निव्वळ वर्तमान मूल्य. कॉर्पोरेशन, सुरक्षेचा मालक म्हणून, त्याच्या मालकी आणि विल्हेवाटमधून उत्पन्न प्राप्त करते. सिक्युरिटीच्या विल्हेवाटीचे उत्पन्न म्हणजे बाजार मूल्यावर त्याच्या विक्रीतून मिळणारे उत्पन्न जेव्हा ते दर्शनी मूल्य किंवा मूळ मूल्यापेक्षा जास्त असते ज्यावर ते खरेदी केले होते. सुरक्षितता बाळगून उत्पन्न मिळू शकते विविध प्रकारे. यामध्ये हे समाविष्ट आहे:

निश्चित व्याज पेमेंट;

चरणबद्ध व्याज दर;

फ्लोटिंग व्याज दर;

सिक्युरिटीजच्या नाममात्र मूल्याच्या इंडेक्सेशनमधून मिळणारे उत्पन्न;

सिक्युरिटी खरेदी करताना सूट (सवलत) पासून उत्पन्न;

कर्जावरील विजयाच्या स्वरूपात उत्पन्न;

लाभांश.

निश्चित व्याज पेमेंट हा सर्वात सोपा प्रकार आहे. तथापि, चलनवाढीच्या परिस्थितीत आणि वेगाने बदलणारी बाजार परिस्थिती, कालांतराने, सतत उत्पन्न त्याचे आकर्षण गमावेल. चरणबद्ध व्याजदराचा वापर असा आहे की अनेक तारखा सेट केल्या जातात, ज्यानंतर सिक्युरिटीचा मालक एकतर त्याची परतफेड करू शकतो किंवा पुढच्या तारखापर्यंत सोडू शकतो. त्यानंतरच्या प्रत्येक कालावधीत, व्याजदर वाढतो. व्याज उत्पन्नाचा फ्लोटिंग दर नियमितपणे बदलतो, उदाहरणार्थ, सवलतीच्या दराच्या गतिशीलतेनुसार किंवा सिक्युरिटीजच्या नफ्याच्या पातळीनुसार, दर सहा महिन्यांनी एकदा, तिमाहीत. चलनवाढ विरोधी उपाय म्हणून, ग्राहक किंमत निर्देशांकात फेस व्हॅल्यू इंडेक्स केलेल्या सिक्युरिटीज जारी केल्या जाऊ शकतात. काही सिक्युरिटीज व्याज देऊ शकत नाहीत. त्यांच्या मालकांना या सिक्युरिटीज त्यांच्या नाममात्र मूल्याविरुद्ध सवलतीत (सवलतीने) खरेदी केल्यामुळे आणि त्यांच्या नाममात्र मूल्यावर त्यांची पूर्तता केल्यामुळे त्यांना उत्पन्न मिळते.

विशिष्ट प्रकारच्या सिक्युरिटीजसाठी, नियमित सोडती काढल्या जाऊ शकतात आणि त्यांच्या निकालांवर आधारित, सिक्युरिटीच्या मालकाला विजयाचे पैसे दिले जातात. लाभांश प्रति शेअर कमाईचे प्रतिनिधित्व करतात जे कॉर्पोरेशन किंवा शेअर जारी करणाऱ्या इतर जारीकर्त्याच्या नफ्यातून येतात. लाभांशाचा आकार स्थिर नाही. हे सर्व प्रथम, लाभांश देण्यासाठी वापरल्या जाणाऱ्या कॉर्पोरेट उत्पन्नाच्या रकमेवर आणि भागधारकांच्या लाभांश देण्याच्या इच्छेवर अवलंबून असते.

पुढे, बाजारभावातील चढउतारांवरून सिक्युरिटीज पोर्टफोलिओचे मूल्य विचारात घेणे महत्त्वाचे आहे, जेथे त्याची वाढ किंवा घट होऊ शकते. जर एखादा गुंतवणूकदार त्याचे पैसे सिक्युरिटीजमध्ये जास्त काळ ठेवू शकत असेल, तर या चढउतारांचा त्याच्यावर परिणाम होत नाही. खूप महत्त्व आहे. परंतु जर त्याला तातडीने पैशांची गरज भासत असेल आणि त्याच्या पोर्टफोलिओची किंमत पुन्हा वाढू लागेपर्यंत तो प्रतीक्षा करू शकत नाही, तर चढ-उतार सारखे सूचक

भूतकाळातील या सिक्युरिटीजच्या किंमती जोखमीच्या प्रमाणाचे मूल्यांकन करण्यासाठी योग्य आहेत.

परिचलन दरम्यान बहुतेक रोख्यांवर स्थिर (निश्चित) व्याजदर असतात. उत्पन्नाचा भरणा करण्याचा हा सर्वात सोपा प्रकार आहे. स्थापित व्याजदराच्या आधारे, त्यांच्यावरील उत्पन्नाची गणना नाममात्र मूल्यातून केली जाते. सामान्यतः, व्याजाची देयके दर सहा महिन्यांनी एकदा दिली जातात, परंतु इतर नियमित पेमेंट कालावधी स्थापित केल्या जाऊ शकतात.

रोख्यांवरील व्याजाचे उत्पन्न परिवर्तनशील, निश्चित असू शकते आणि परिसंचरण कालावधीच्या शेवटी देखील दिले जाऊ शकते.

मॅच्युरिटीच्या वेळी, सिक्युरिटी धारकाला बाँडचे पूर्ण दर्शनी मूल्य परत केले जाते.

काही गुंतवणूकदार फ्लोटिंग व्याजदरांसह रोख्यांना प्राधान्य देतात जे सिक्युरिटीज मार्केटमधील व्याज दरांची सध्याची पातळी दर्शवतात. अशा रोख्यांसाठी, पुनर्वित्त दरातील बदलांची गतिशीलता किंवा लिलावात विकल्या जाणाऱ्या सरकारी रोख्यांच्या उत्पन्नाची पातळी लक्षात घेऊन दर नियमितपणे बदलले जातात.

बॉण्ड्सवरील उत्पन्न जिंकण्याच्या स्वरूपात देखील दिले जाऊ शकते, जे जिंकलेल्या कर्जाच्या अभिसरणाद्वारे निर्धारित केले जाते.

याव्यतिरिक्त, शून्य कूपनसह सिक्युरिटीज देखील आहेत, ज्यासाठी जारी करण्याच्या अटींना नियमित व्याज देयके आवश्यक नाहीत. अशा सिक्युरिटीजवर, मालकांना बॉण्ड विकल्यावर त्याच्या दर्शनी मूल्यावर सवलतीच्या स्वरूपात उत्पन्न मिळते. अशा रोख्यांची पूर्तता सममूल्यावर केली जाते.

बाँडवरील उत्पन्नाचे पेमेंट अनेक प्रकारे केले जाते:

- निश्चित व्याज देयके,

- चरणबद्ध व्याजदर वापरणे,

- फ्लोटिंग रेट वापरणे,

- बाँडचे नाममात्र (फेस) मूल्य अनुक्रमित करणे,

- सवलतीत रोखे विकून,

- कर्ज जिंकण्याचा मार्ग.

रोखे दर

रोख्यांच्या बाजारभावांची तुलना दर वापरून साध्य केली जाते. दर हा सममूल्याच्या प्रति शंभर युनिट्ससाठी एक सिक्युरिटीची खरेदी किंमत आहे. हा दर एका दिलेल्या वेळी बाजारात प्रचलित असलेल्या सरासरी कर्जाचा व्याजदर, जारीकर्त्याची विश्वासार्हता आणि हमी, परतफेडीच्या अटी आणि इतर अटींवर अवलंबून असतो.

बाँड उत्पन्न मापदंड

उत्पन्न विशिष्ट बाँड इश्यूच्या अटींवर अवलंबून असते.

कूपन, वर्तमान आणि एकूण उत्पन्नानुसार मोजले जाणारे, परिपक्वतेवर विमोचनासाठी सादर केले जाते.

बाँडमध्ये व्याजाची रक्कम निर्दिष्ट केली आहे कूपननफा कूपन पेमेंट इश्यूच्या अटींद्वारे स्थापित केलेल्या वारंवारतेवर दिले जातात.

ठरवण्यासाठी वर्तमानएका निश्चित दरासह सिक्युरिटीचे उत्पन्न हे कूपन (नियतकालिक) पेमेंटचे खरेदी किंमतीचे प्रमाण दर्शवते. सध्याचे उत्पन्न रोख्यांच्या खरेदीमध्ये गुंतवलेल्या निधीच्या रकमेवर भरलेले वार्षिक व्याज दर्शवते. तथापि, सध्याचे उत्पन्न ठरवताना, त्याच्या साठवणुकीच्या कालावधीत सिक्युरिटीच्या किमतीतील चढ-उतार आणि खरेदी आणि पूर्तता केल्यावर किंमतींमधील विनिमय दरातील फरक विचारात घेतला जात नाही. त्यामुळे, सध्याच्या नफ्यावर आधारित ऑपरेशनच्या परिणामकारकतेचा न्याय करणे चुकीचे ठरेल.

पूर्ण (सामान्य) रोखे उत्पन्नसिक्युरिटीजच्या मॅच्युरिटीच्या वेळी उत्पन्न दर्शविते, म्हणजे, एक सवलतीचा व्याज दर जो बाजार किंमत आणि सिक्युरिटीवरील सर्व पेमेंट्सचे वर्तमान मूल्य यांच्यात समानता स्थापित करतो. बाँडचे एकूण उत्पन्न निश्चित करण्यासाठी, सर्व प्रकारचे उत्पन्न विचारात घेतले जाते. एकूण परताव्याच्या दराच्या आधारावर (साध्या किंवा चक्रवाढ व्याजाचा वार्षिक दर), सिक्युरिटीमधील गुंतवणुकीच्या परिणामकारकतेबद्दल कोणीही निष्कर्ष काढू शकतो.

बाँडमधील गुंतवणूक, कोणत्याही प्रकारच्या गुंतवणुकीप्रमाणे, विशिष्ट प्रकारे जोखमीशी संबंधित असतात, म्हणून, नियमानुसार, जोखमीच्या रोख्यांमध्ये सर्वाधिक उत्पन्न असते.